AI板块深V反弹，人工智能ETF华富聚焦景气主线

导语：A股市场近期出现深V反弹，人工智能板块成为资金关注焦点。人工智能ETF华富（515980）跟踪AI景气主线，其基金经理张娅和郜哲指出，当前AI产业基本面未现系统性逆转，调整更多是资金去杠杆行为，为中长期布局提供窗口。

正文：对于市场热议的“AI泡沫化见顶”担忧，人工智能ETF华富基金经理张娅和郜哲分析认为，判断高景气产业周期是否结束，关键在于产业基本面是否发生趋势性逆转，而非短期股价波动。需观察资本开支、产业订单、盈利增速等核心指标是否连续多个季度下修。目前，全球AI产业链景气仍在延续，国内中报预披露显示，半导体、通信等AI硬件方向仍是盈利高增长的重要来源。海外方面，台积电二季度营收和盈利能力强劲，并上调全年收入增长和资本开支指引。本周起，更多美股科技龙头进入财报披露期，海外资本开支和产业盈利的持续性将得到进一步检验。

从资金面看，本轮AI调整更像是高拥挤交易后的资金去杠杆行为，有助于消化短期拥挤度，并不意味产业逻辑终结。随着流动性冲击逐步消化，市场定价有望回归业绩驱动，订单增长快、盈利兑现度高、景气持续性强的方向更可能率先获得资金回流。技术面上，板块经历深V反弹后，估值修复空间打开，但短期波动和结构分化仍可能延续。投资者可结合自身风险承受能力，通过分批布局或定投方式参与，平滑择时风险，把握中长期机会。场外投资者可通过联接基金（A类：008020，C类：008021）布局。

总结展望：AI产业基本面稳健，短期调整为优化配置提供了窗口。随着业绩驱动逻辑强化，板块有望迎来资金回流，建议关注半导体、通信等硬件方向及龙头公司财报验证。