宁德时代再投334亿水电项目，零碳战略加码

导语：锂电龙头宁德时代（300750）持续深化绿色能源布局，通过参股水电项目实现产业链碳减排，强化零碳工厂优势。7月20日，公司拟与国投电力（600886）子公司雅砻江水电合资建设牙根二级水电站，总投资333.94亿元，进一步巩固清洁能源协同效应。

正文：

宁德时代（300750）在“水电生意”领域再下一城。7月20日晚间，国投电力（600886）公告称，其控股子公司雅砻江流域水电开发有限公司（简称“雅砻江水电”）拟与宁德时代合资设立雅砻江牙根水电开发有限公司，作为项目公司投资建设牙根二级水电站。项目总投资333.94亿元，其中资本金66.79亿元（占比20%），由雅砻江水电持股90%、宁德时代持股10%，穿透后宁德时代持股比例10%。

牙根二级水电站位于四川雅砻江中游，总装机容量240万千瓦，预计年发电量约86.45亿千瓦时，是“一库七级”规划的第三级水电站。项目已获选址、环评、土地等批复，尚待国家发改委核准。此前，宁德时代于2025年12月参股大渡河丹巴水电站（投资152.73亿元，持股10%），装机容量115万千瓦，两项目均将优化四川电力系统电源结构。

从投资逻辑看，宁德时代持续布局水电，核心驱动在于零碳战略。公司子公司四川时代（宜宾工厂）于2022年成为全球首家电池零碳工厂，其80%以上能源来自水电。通过参股水电项目，公司可锁定低成本清洁电力，降低碳足迹，提升全球竞争力。资金面上，项目资本金投入约6.68亿元，对宁德时代（2025年净利润超500亿元）压力有限，但长期可获稳定电力收益及碳资产增值。

展望：宁德时代通过“水电+锂电”模式，实现产业链深度脱碳，预计未来将加速复制至其他零碳工厂。投资者可关注公司绿电资产布局对估值修复的催化作用。