SpaceX IPO吸金2500亿美元，1.8万亿估值引争议

SpaceX即将登陆纳斯达克，这场被誉为“世纪IPO”的盛宴已吸引超2500亿美元投资者需求，超额认购约3.5至4倍。公司发行5.556亿股，发售价135美元，目标募资750亿美元，按1.8万亿美元估值将超越特斯拉，跻身美股前十。然而，市场对“超级泡沫”的质疑升温。从投资视角看，SpaceX的估值核心争议在于AI业务的高风险与低盈利。势乘资本合伙人指出，当前定价反映的是“马斯克经济体”的未来期权，而非现实业绩。基本面显示，公司一季度净亏损42.76亿美元，AI业务毛利率最低且持续下降，xAI的Grok机器人市场份额有限。资金面上，星链为唯一盈利的“现金牛”，而AI业务需持续巨额资本开支。技术面看，AI行业迭代快，芯片折旧压力大。尽管SpaceX与谷歌签下300亿美元大单，但实质为低毛利硬件转租。业界重估后合理估值约1.3万亿美元，认为成长空间巨大但当前价格过高。总结展望：SpaceX上市后短期可能面临估值挤泡沫压力，长期需观察AI业务能否实现技术突破与盈利转化。