溜溜梅冲刺港股：IPO前突击分红6730万，对赌压力下惊险闯关

【专业导语】知名青梅零食品牌溜溜梅股份有限公司（简称“溜溜梅”）历经四次IPO折戟后，终定于6月15日登陆港股。公司近年营收稳步增长，2024年市占率居行业首位，但上市前夕突击分红及对赌协议下的资金压力，成为市场关注焦点。

【正文】溜溜梅成立于1999年，主营梅干、西梅及梅冻等果类零食，据弗若斯特沙利文数据，2024年其在中国果类零食行业零售额排名第一，市占率达4.9%。公司近年业绩稳健：2023年至2025年营收分别为13.22亿元、16.16亿元及17.11亿元，净利润分别为9923万元、1.48亿元及1.82亿元。

从资金面看，公司IPO前动作频繁。自2019年起，因对赌协议压力，溜溜梅已累计花费1.35亿元进行股份回购，并支付1.26亿元利息，合计金额约等于其近两年净利润。更值得关注的是，公司在上市前夕突击分红6730万元，其中创始人夫妇分走5300万元，引发市场对资金流向的质疑。

从技术面与基本面分析，溜溜梅屡次IPO失败后，投资者结构发生显著变化。早期A轮投资者红杉北京已清仓离场，B轮个人投资者亦出售股份。本次上市仍背负对赌协议，若未能在2026年6月30日前完成IPO，深圳君荣、诺享瑾鸿等投资者将恢复回购权。公司此次上市距对赌截止日仅剩15天，时间窗口极为紧张。

【总结展望】溜溜梅作为细分赛道龙头，具备品牌认知与市场份额优势，但营收规模尚未突破20亿元，品牌效应与规模效应有待强化。上市后能否借助资本力量实现估值修复与业务扩张，将是市场持续关注的核心变量。