长城汽车午前涨逾5%，富瑞维持“买入”评级

长城汽车（02333）今日午前股价强势拉升，盘中涨幅一度超5%，截至发稿报9.07港元，成交额6971.19万港元。资金面看，板块轮动下汽车股获资金流入，叠加新车订单超预期，推动估值修复。

基本面方面，长城汽车旗下新车“大家庭方盒子新物种”长城H10在12小时内斩获22615台订单，预售价21.98-23.98万元；同时坦克300全新上市，覆盖汽油、柴油、插电混动多种动力，售价19.98-25.98万元，产品矩阵优化有望提振销量。

机构层面，富瑞维持“买入”评级，目标价由22港元下调至14港元，但强调“归元”平台成本节约及产品结构优化可抵消电池与芯片通胀影响，毛利率同比持稳。该行下调2026/2027财年净利润预测至94亿/131亿元人民币，并指出2026年上半年盈警主要受俄罗斯报废补贴延迟及汇率逆风等一次性因素扰动，剔除后核心净利约64-66亿元，与2025年上半年基本持平。

技术面上，股价突破近期平台，量能配合良好，短期关注9.5港元压力位。展望后市，新车周期与成本控制有望支撑盈利韧性，但需警惕海外政策风险及行业竞争加剧。