AI算力驱动供电革命，800VDC成核心升级方向

随着AI大模型训练带来算力需求爆发，GPU机柜功率从英伟达Ampere的10kW跃升至Rubin的200kW+，十年内有望增长百倍以上，算力机架正由千瓦级迈入兆瓦级。国盛证券最新研报指出，传统低压架构难以支撑GW级超算中心，800VDC凭借精简架构、降低耗材、原生兼容三大优势，成为满足现有算力供电需求的最优架构。

从技术面看，电源模块功率随GPU代际持续跃升，供电设备外移、电压架构升级、储能同步配套。英伟达供电方案沿四阶段演进：第一阶段传统交流IT机柜（2022-2024年）、第二阶段过渡型Power Shelf（2024-2025年）、第三阶段800VDC Power Rack/Sidecar（2026-2027年）、远期第四阶段固态变压器SST终极架构（2028+年）。其中，第三阶段将AC-DC整流外置至独立侧边电源柜，释放机柜算力空间、降低传输损耗，是短期落地主流方案。

从资金面看，当前市场以台系厂商台达、光宝为主导，大陆厂商加速追赶。麦格米特进入英伟达供应链有望提升份额，中恒电气聚焦HVDC，欧陆通已供货谷歌，富特科技、奥海科技由车载/消费电源向数据中心拓展。投资者可把握国产替代与架构升级双主线，重点关注富特科技、宏发股份、欣锐科技等标的。

展望后市，随着SiC/GaN器件成熟及电动汽车800V产业基础完善，800VDC有望成为数据中心供电架构的标准配置，相关产业链公司或将迎来估值修复与业绩增长的双重机遇。