加息预期回落，工业金属底部回升

【专业导语】本周（07/13-07/17），受美国通胀数据不及预期影响，加息预期显著回落，宏观压制因素边际缓解，叠加基本面持续去库，工业金属价格呈现底部回升态势。资金面看，板块轮动迹象明显，估值修复逻辑逐步兑现。

【正文】市场表现方面，上证综指下跌5.81%，沪深300指数下跌5.26%，SW有色指数下跌6.68%。贵金属板块承压，COMEX黄金下跌2.56%，COMEX白银下跌6.77%。工业金属LME价格分化：铝涨0.72%，铜涨0.32%，锌跌2.31%，铅跌0.58%，镍涨2.34%，锡跌0.35%。库存方面，LME库存变动：铝降2.65%，铜降3.22%，锌降2.68%，铅增56.22%，镍降0.11%，锡降5.06%。

【投资分析】从基本面看，铜矿TC报-146.15美元/吨，显示供应端持续紧张，叠加下游需求回暖，去库趋势明确。技术面上，铜、铝等品种在前期回调后出现企稳信号，MACD指标底背离迹象显现。资金面上，机构资金逐步流入工业金属板块，估值处于历史低位，具备安全边际。

【总结展望】短期看，加息预期回落将推动工业金属估值修复，但需关注通胀数据反复风险。中长期看，新能源产业链需求增长为铜、铝等品种提供结构性支撑，建议关注板块龙头配置机会。