2000亿资金逆势抄底创新高，A股分化筑底可期

导语：本周A股市场遭遇剧烈调整，上证指数单周下跌5.81%，创业板指重挫10.78%，均创下“9·24行情”以来最大单周跌幅。然而，在恐慌情绪释放之际，宽基ETF资金流入创历史新高，单周净流入2037亿元，暗示市场或正酝酿结构性机会。

正文：从调整结构看，本轮下跌主要集中于AI算力、半导体等前期涨幅较大的科技成长赛道，而公用事业、高股息等价值板块表现相对抗跌，呈现“成长挤泡沫、价值托底”的特征。招商证券策略联席首席分析师李昊阳指出，当市场对利好边际响应趋近于零甚至转为负值时，情绪主导力量已完全压倒理性估值逻辑。本轮调整本质上是科技单一主线过度拥挤后的结构性去杠杆，而非全市场流动性危机，与2015年式系统性杠杆危机有本质区别。

资金面上，融资余额已连续11个交易日回落，累计缩减1723亿元，当前处于集中出清周期后半段，边际抛压将持续递减。与此同时，宽基ETF本周净流入创历史新高，7月13日至17日股票型ETF合计净流入2037亿元，其中7月17日净流入760亿元，为历史第三高。资金逆势加仓宽基，叠加科技板块深度调整，或正在重塑三季度市场结构。

技术面上，中证500指数本周下跌11.67%，创近10年单周最大跌幅；中证1000指数下跌12.57%，为近10年第二大周跌幅；创业板指10.78%的跌幅刷新近10年高点。中小盘指数调整力度已达历史极端水平，短期风险释放较为充分。

展望后市，随着杠杆资金出清和ETF资金持续流入，市场有望在分化中逐步筑底。科技成长板块在深度回调后或迎来估值修复窗口，而价值板块的防御属性将继续提供支撑。投资者可关注宽基ETF资金流向及科技板块的边际变化，把握结构性机会。