佛燃能源26H1净利增6.48%，天然气供应回暖优化结构

【专业导语】佛燃能源（002911）2026年半年度业绩快报显示，归母净利润同比增长6.48%，核心驱动来自天然气供应量Q2回暖及业务结构优化。美伊冲突扰动全球气价，公司长约转售收益有望兑现，绿醇产能建设亦提供长期弹性。

【核心事件】公司发布26H1业绩快报：实现营收130.39亿元，同比-14.99%；归母净利润3.30亿元（扣非3.07亿元），同比+6.48%（扣非同比+0.19%）。26Q2营收72.86亿元，同比-17.09%；归母净利润2.47亿元（扣非2.32亿元），同比+8.02%（扣非同比+0.21%）。

【基本面分析】天然气供应量26Q2回暖：26H1总供应量20.67亿方，同比-3%；其中26Q1/26Q2分别为8/12.67亿方，同比-15.88%/+7.37%。等值石油化工产品销售量59万吨，同比-43.27%；26Q1/26Q2分别为35/24万吨，同比-14.63%/-61.90%。营收降幅扩大主要受供应链业务拖累，但该板块盈利能力较弱，营收规模下降结构性提升整体盈利水平，利润端增速优于营收端。26H1加权平均净资产收益率5.55%，同比+0.25pct（26Q1为同比+0.08pct）。

【资金面与估值】美伊地缘冲突反复扰动全球能源供应链，气价分化明显（亚洲JKM＞欧洲TTF＞美国HH）。公司2023-2042年间向科珀斯克里斯蒂液化有限责任公司采购天然气，每个合同年采购4船LNG，长约转售收益有望在价差扩大时兑现，推动估值修复。

【技术面展望】绿醇产能建设如期推进，国内政策持续加码有望开辟增量需求，业绩弹性值得期待。短期关注Q3天然气需求旺季及美伊局势演变，中长期看业务结构优化与绿醇产能释放。

【总结展望】佛燃能源26H1盈利韧性凸显，天然气业务回暖与结构优化为核心驱动力；美伊冲突与绿醇政策提供双重催化，估值修复空间可期。