光模块市场3年扩容4倍，中际旭创盈利预测大幅上修

摩根士丹利最新研报指出，AI基础设施建设加速推动光模块行业进入高速增长期，中际旭创作为龙头受益显著，盈利预测被大幅上调。该机构认为，横向扩展、纵向扩展及跨架构互联需求同步爆发，驱动行业未来三年市场规模扩大4倍以上。

从基本面看，中际旭创2026-2028年收入年复合增长率预计达53%，利润年复合增长率高达66%。摩根士丹利将2026年、2027年净利润预测分别上调33%和180%，核心逻辑在于AI集群网络复杂度提升，光模块需求从数量增长转向结构性升级。

资金面上，市场对1.6T光模块渗透速度的预期上修，2026年行业出货量预测从5300万只调升至7300万只，2027年翻倍至1.41亿只。技术面看，3.2T、近封装光学（NPO）及光电路交换（OCS）等新技术有望成为2027年后新增长引擎，巩固中际旭创的护城河。

总结展望：AI光模块行业正处于估值修复与成长逻辑共振阶段，中际旭创凭借技术领先优势，有望在2028年全球市场规模达1020亿美元的浪潮中持续受益。