两融强平潮真相：仅0.1%触发，散户逆势净流入

近期市场大幅调整引发两融强平担忧，但一线调研数据显示，实际风险可控，杠杆踩踏系过度误读。资金面显示，两融余额11连降超1700亿元，主要为融资客主动降杠杆，而非被动强平。

从券商营业部数据看，A券商大型营业部1100名两融客户中，仅1人触发强平（维保比例低于120%），占比不足0.1%；维保比例低于警戒线130%的客户仅6人，风险整体可控。B券商深圳分公司、C券商东北营业部及D券商深圳分公司均未出现强平案例，E券商风控系统亦无强平流程发起。

资金面分析显示，散户并未恐慌出逃，反而逆市净流入接筹，市场承接力犹存。截至7月16日，沪深北两融余额28581.56亿元，连续11日缩水，累计减少1723.18亿元，但实际杠杆普遍未触上限，满仓满融者占比不足3%。以科技股为例，从高点回撤超20%，但极端情况下满仓满融客户维保比例仍接近140%，需再跌10%才触发警戒线。

投资视角上，当前两融风险可控，市场调整更多源于主动去杠杆，而非系统性强平压力。展望后市，随着融资余额持续下降，市场杠杆风险释放接近尾声，估值修复逻辑或逐步显现，但需关注科技股等板块的进一步波动。