地缘风险溢价飙升，WTI原油突破82美元

地缘政治风险急剧升温，原油市场迎来新一轮估值重估。受美伊冲突升级预期推动，国际油价周五大幅走强，WTI原油突破82美元关口，布伦特原油逼近88美元，单周涨幅创4月以来新高。

全球基准布伦特原油上涨约4.6%，结算价报88.10美元/桶；WTI 8月期货上涨4.5%，收于82.49美元/桶。市场对霍尔木兹海峡通行的担忧重新成为核心驱动因素，该海峡承担全球约五分之一的石油运输。

从资金面看，多头情绪高涨，Bannockburn Capital Markets大宗商品董事总经理Darrell Fletcher表示：“本周末，没人敢留空头仓位。”此前伊朗袭击科威特水厂和电厂，导致多个发电机组受损，进一步强化了看涨动能。Axios报道称美国正向以色列派遣数十架加油机，加剧了冲突近期升级的预期。

从基本面看，成品油市场供应紧张程度超过原油。乌克兰袭击俄罗斯炼油厂后，俄罗斯原油出口大幅下降，莫斯科已禁止柴油出口。美国炼油商利润率升至纪录高位，加拿大最大炼油厂计划秋季停产检修，可能加剧燃料市场紧张。Catalyst Energy Infrastructure Fund投资组合经理Simon Lack指出：“此前短暂的停火期间，能源企业高管就警告库存持续下降，整个系统几乎没有缓冲空间。”

展望后市，地缘政治风险溢价将持续支撑油价，霍尔木兹海峡通行量已大幅下降，船运公司更加谨慎。若冲突进一步升级，油价有望延续强势，但需警惕短期获利回吐压力。