四大行逆市护盘，银行ETF创年内天量

7月17日，A股市场放量下挫，银行板块逆势走强，国有大行集体发力，彰显防御属性。建设银行（601939）涨超3%，中国银行（601988）、工商银行（601398）涨逾2%，农业银行（601288）、苏州银行（002966）、宁波银行（002142）、渝农商行（601077）涨幅均超1%。百亿级银行ETF华宝（512800）午后量能显著放大，场内价格一度涨逾1.5%，收涨0.9%，全天成交额达19.44亿元，创年内新高。

从资金面看，主力资金近5日净流入超百亿元，银行ETF华宝同期累计吸金逾7.96亿元，显示资金避险情绪升温。拉长时间维度，7月以来中证银行指数累计上涨6.48%，相对上证指数超额收益逾14%，板块呈现“13天10阳”的强势格局。

投资逻辑方面，银行板块此轮行情源于多重共振：一是分红持续落地，截至7月17日，36家上市银行已完成分红3157.87亿元，2025年度合计分红总额达6456亿元，创历史新高；二是估值处于历史极低水平，中证银行指数市净率仅0.65倍，位于近10年31.76%分位点，股息率维持5%以上，对险资、养老金等长期资金具备吸引力；三是基本面边际改善，银行ETF基金经理丰晨成指出，银行是当前非科技板块中2026年基本面同比改善最显著的领域，息差企稳下扩表银行利息收入有望明显回升。

国盛证券分析认为，银行板块投资主线聚焦核心营收恢复性增长带来的估值修复，兼具盈利修复的强确定性与高股息属性，攻守兼备。随着半年报披露窗口临近，银行板块盈利韧性有望进一步验证。

展望后市，在低估值、高股息及基本面改善的支撑下，银行板块有望延续估值修复行情，成为市场震荡中的避风港。