商业航天景气拐点渐近，航空航天ETF获资金持续加仓

在基本面修复、技术迭代升级与资本持续涌入的多重驱动下，商业航天板块景气修复拐点或已临近。尽管近期板块行情有所调整，资金布局高景气赛道的步伐并未放缓。作为全市场唯一跟踪中证全指航空航天指数的ETF，航空航天ETF华泰柏瑞（563380）本月以来已有9个交易日实现资金净流入，年内累计净流入达11.06亿元，产品份额与规模分别升至10.49亿份和9.67亿元，较年初增幅达619%和468%，流动性优势显著。

从基本面看，海内外头部企业业绩持续修复，为板块估值修复提供支撑。海外方面，GE航空航天2026年二季度调整后营收同比增长24%至126.3亿美元，每股收益达2.02美元，核心数据大幅超预期。国内方面，某龙头7月12日发布半年度业绩预告，顺利实现扭亏为盈，行业盈利修复态势逐步明朗。

从产业端观察，国内商业航天技术研发多点开花，国资与民营双线并行突破。继7月10日长征十号乙试飞成功、国资航天实现可复用火箭技术突破后，民营火箭发射计划密集推进。由海阳东方航天港总装出厂的“引力一号”遥四运载火箭，预计7月22日执行海上卫星发射任务，这是全球最大固体运载火箭的又一次出征，民营航天在运载能力与发射频次上的突破值得关注。

从资本端看，国内外资本持续赋能，拓宽产业中长期成长空间。截至6月末，国内至少15家商业航天企业启动IPO，蓝箭航天科创板IPO拟募资75亿元，中科宇航拟募资41.8亿元。海外方面，韩国金融委员会将航空航天纳入新兴战略扶持赛道，凸显航天产业全球核心战略价值。

航空航天ETF华泰柏瑞（563380）指数成份股中，国防军工权重占比高达96.82%，广泛覆盖航空装备、航天装备等核心环节，占比达77%，并延伸至大飞机、低空经济等战略性新兴产业，助力一键布局AI+航天、可回收火箭、太空算力及低轨卫星互联网等核心机遇。

展望后市，随着技术迭代加速与资本化进程推进，商业航天产业有望迎来景气修复与估值提升的双重驱动，当前或为布局高景气赛道的较好时机。