安世受限致*ST闻泰半年预亏6亿

【专业导语】受核心资产安世半导体境外控制权受限影响，*ST闻泰（600745）上半年业绩由盈转亏，预计净亏损4亿至6亿元。这一事件凸显了跨境并购中地缘政治风险对上市公司基本面的冲击，投资者需关注其后续控制权恢复进展及资产重组策略。

【正文】7月14日晚间，*ST闻泰披露2026年上半年业绩预告，预计归母净利润为-6亿元至-4亿元，扣非净利润为-6.45亿元至-4.3亿元，较2025年同期的4.74亿元净利润出现大幅下滑。公司表示，业绩变动主因系2025年第四季度子公司安世半导体及安世半导体控股收到荷兰经济事务与气候政策部的部长令及阿姆斯特丹上诉法院企业法庭裁决，导致其对安世的控制权暂处受限状态。尽管部长令已被暂停，但企业法庭裁决仍生效，安世境内业务虽逐步恢复，但半导体业务规模同比大幅下降，对上半年业绩形成显著拖累。

从资金面看，*ST闻泰面临巨额兑付压力，总额86亿元的闻泰转债（110081）将于2027年7月到期，截至6月末超93%债券尚未转股。为应对流动性危机，公司采取“断臂求生”策略，剥离占营收近八成的ODM业务，回笼现金超40亿元。此前，公司2025年全年营收312.53亿元，同比下降57.54%；净亏损87.48亿元，扣非净利润为-3.16亿元。2026年一季度，公司营收仅8.16亿元，同比骤降93.77%，半导体业务收入8.08亿元，毛利率27.42%，净利润0.13亿元。

【投资分析】从基本面看，安世控制权受限是核心风险点，公司半导体业务产能利用率下降，产销规模持续萎缩。技术面上，*ST闻泰股价受利空压制，需等待控制权恢复信号。资金面上，可转债兑付压力与ODM业务出售回笼资金形成博弈，短期流动性风险可控但长期盈利修复仍需时日。

【总结展望】*ST闻泰正处战略转型关键期，安世控制权恢复进度与ODM业务剥离后的资产质量将是决定其估值修复的核心变量。投资者应密切关注荷兰司法裁决进展及公司半导体业务境内恢复情况。