港股ETF强势反弹，7月最高涨幅超18%

7月16日，港股三大指数强力反攻，恒生科技指数收涨1.98%，恒生指数和恒生中国企业指数均涨超1%，延续了连续三周的上行趋势。本轮反弹主要受政策预期、企业盈利改善及资金面轮动驱动，港股科技板块与亚太市场普跌形成鲜明反差，凸显资金流入的独立行情。

从基本面看，恒生科技指数7月以来累计涨超8%，创2025年9月以来单月最大涨幅。细分龙头中，腾讯控股（00700）单月涨超12%，阿里巴巴（09988）涨幅接近26%，比亚迪股份（01211）涨超25%，美的集团（00300）涨超11%，小米集团（01810）反弹幅度达27%。华泰证券分析指出，港股在偏低情绪位置急涨修复，主要由政策预期、市场对阿里季报乐观预期、AI硬件行情虹吸缓解及沽空回补等因素共同驱动。

资金面上，行情红利已直接传导至港股ETF市场。截至7月16日，全市场81只港股ETF单月涨幅超10%，最高涨幅达18.67%。但收益分化显著，首尾差超41个百分点。当前港股相关ETF约200只，涵盖互联网、创新药、科技等细分领域，投资者需从指数编制、投资范围等维度甄别。

展望后市，华泰证券建议聚焦基本面因子，短期重点关注盈利预期上修且沽空比例仍处历史高分位的行业，如非银、交运、电力公用事业、电子、通信等，以及创新药和AI软件业绩期前后的Alpha机会。港股估值修复行情或延续，但需警惕地缘升温及美债利率走强等扰动。