国海证券拟32亿竞购大通证券控制权

【专业导语】证券行业并购重组浪潮再起，国海证券（000750）拟以32亿元竞拍大通证券51.59%股权，意图获取控制权。此举背后，是公司补足业务短板、提升综合竞争力的战略布局，但标的资产估值缩水及整合难度引发市场关注。

【正文】7月14日，国海证券公告称，计划参与大通证券51.59%股权的竞买，若成功将取得控制权。这是大通证券股权自6月末第三次拍卖，此前两次流拍后，价格从43.29亿元降至32亿元，半月内折价约26%。京东资产交易平台显示，截至发稿，仅1人报名参与。

从资金面看，本次拍卖源于大股东华信信托的债务处置。华信信托因2020年产品暴雷及违规经营陷入危机，2025年11月进入破产重整程序，本次为偿债清仓大通证券股权。拍卖标的包括华信信托直接持有的28.25%股份、其全资子公司海创汇通持有的9.16%股份，以及海创汇通指定第三方承接的14.18%股份，合计51.59%，其中23.44%处于质押状态。

从基本面分析，国海证券作为广西唯一上市券商，实控人为广西投资集团，2026年一季度营收9.77亿元、净利润2.57亿元，处于行业腰部。但大通证券业务结构偏弱，难以在投行、自营等短板或投研、财富管理等长板上提供协同效应，实现“1+1>2”的整合存在挑战。

技术面上，大通证券股权两次流拍后折价拍卖，反映市场对其估值和整合前景的谨慎态度。国海证券此次竞买需评估资金占用与整合风险，若成功，短期或带来财务压力，但长期有望通过资源整合提升区域市场份额。

【总结展望】此次并购若落地，国海证券将拓展业务版图，但整合难度不容忽视。投资者需关注竞拍结果及后续协同效应释放，板块轮动下，券商并购主题或持续升温。