中国电信产数业务承压，前5月仅14省正增长

导语：中国电信产数业务作为集团政企业务的核心增长引擎，近期表现不及预期。2025年前5月，该业务收入同比负增长，仅14家省公司实现正增长，凸显行业性挑战与内部考核压力。

据内部渠道数据，截至5月底，中国电信（601728）产数业务收入增速不足1%，自年初以来持续处于负增长区间。产数业务涵盖云、大数据等云改数转核心领域，但2025年财报中未明确披露其收入详情。从省公司层面看，仅14家省公司实现收入正增长，不足集团半数；更严峻的是，仅11家省公司完成进度指标，部分正增长公司也未达标，反映集团考核兼顾增长与进度双重维度。

从资金面分析，产数业务疲软或与行业竞争加剧及增值税率上调有关。税率上调导致营收规模扩大反而增加税负，可能抑制业务扩张动力。技术面上，云服务和大数据板块面临估值修复压力，需关注后续政策与需求端催化。

展望后市，中国电信需优化产数业务结构，强化高附加值服务，同时平衡营收增长与税负影响。行业整体政企业务承压，但数字化转型长期趋势未改，短期调整或为布局良机。