券商板块业绩预喜，中金公司领涨7%，ETF资金净流入21亿

上市券商中期业绩预告密集发布，多家龙头公司盈利创历史新高，中小券商凭借低基数效应释放强劲弹性，板块估值修复空间打开。7月15日早盘，券商板块震荡走强，中金公司（601995）领涨逾7%，华安证券（600909）、华创云信（600155）涨超4%，信达证券（601059）、东兴证券（601198）、广发证券（000776）、招商证券（600999）等涨幅居前。资金面显示，券商ETF华宝（512000）近10日获资金累计净流入21.58亿元，显示市场对板块信心逐步修复。

从基本面看，已披露半年度业绩预告的十余家上市券商全部实现盈利正增长。中信证券（600030）预计上半年归母净利润233.43亿元，同比增长69.59%；国泰海通（601211）预计归母净利润200.03亿至205.11亿元，同比增长27%至30%；招商证券预计归母净利润100亿至110亿元，同比增长93%至112%；中金公司预计净利润77.08亿至82.27亿元，同比增长78%至90%。天风证券（601162）最高预增近700%，凸显中小券商弹性。

从业务结构看，A股市场交投活跃度维持高位，经纪与信用业务构成基本盘。同时，注册制深化下的“保荐+跟投”双收益模式成为隐形利润密码。数据显示，券商科创板累计跟投资金近350亿元，截至上半年末持有市值已接近1000亿元，科创业务贡献显著。

从估值角度看，机构认为，券商板块行情已从周期反弹转向业绩与估值的双重修复。当前估值尚未充分反映盈利成长性，低估值、成长性突出的头部券商重估空间较大。技术面上，板块自6月中旬以来持续回暖，资金回流趋势明显，市场信心逐步修复。

展望后市，高景气叠加低估值，券商修复行情有望延续。券商ETF（512000）及其联接基金（A类006098、C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数（399975），一键布局49只上市券商股，最新规模超395亿元，年内日均成交额超12亿元，为A股规模、流动性居前的顶流券业ETF。