长鑫科技IPO定价8.66元/股，周四申购估值5792亿

导语：长鑫科技（688825）作为国内DRAM龙头，IPO发行价8.66元/股对应估值5792亿元，周四开启申购。公司业绩高速增长，2026年Q1净利润超263亿元，叠加科创板稀缺性，有望吸引资金流入。

正文：7月14日晚间，长鑫科技披露IPO上市发行安排及初步询价公告，通过网下询价方式确定发行价为8.66元/股。本周四（7月16日）正式开启网上和网下申购，结合总股本推算，上市估值达5791.78亿元。本次初始发行66.9亿股，占发行后总股本约10%，中金公司获授不超过初始发行股份15%的超额配售选择权。

从估值看，发行价对应2025年扣非前后孰低摊薄市盈率308.92倍，高于行业平均76.32倍及可比公司平均134.62倍，市净率5.06倍。募资总额约579.2亿元，净额约576.4亿元。询价阶段吸引333家网下投资者、11537个配售对象，报价区间7.26-65.19元/股。

基本面方面，长鑫科技专注DRAM研发制造，拥有3座12英寸晶圆厂，按Omdia数据为中国第一、全球第四DRAM厂商。业绩高速增长：2023-2025年营收从90.87亿元增至617.99亿元，净利润扭亏为盈至18.75亿元；2026年Q1营收508亿元，扣非净利润超263亿元，同比增速719%和1993%，预计上半年营收1100-1200亿元。

投资分析：从资金面看，高关注度下中签率预计较高，但需注意市盈率偏高带来的估值压力；技术面看，公司DRAM产能扩张和国产替代逻辑支撑长期成长；基本面强劲，但需警惕行业周期波动。

总结展望：长鑫科技IPO有望成为A股半导体板块估值修复的催化剂，短期关注申购中签率，中长期需跟踪DRAM价格周期和产能利用率。