美国CPI全面降温，加息预期遭削弱

中信证券最新研报指出，美国6月CPI数据全面低于预期，核心通胀粘性减弱，二次通胀风险微弱，市场对美联储加息的预期进一步下调。这一数据为全球资产配置提供了新视角，短期内美债和美元走势分化，科技股主线仍具吸引力。

从基本面看，美国6月总体CPI环比下降0.4%（预期降0.1%），核心CPI环比零增长（预期升0.2%），总体同比升3.5%（预期升3.8%），核心同比升2.6%（预期升2.8%）。油价下行和核心服务项环比零增长是主要拖累因素，住宅项环比仅升0.1%，为2021年1月以来最低涨幅，除住宅外核心服务项环比降0.09%，显示通胀全面降温。资金面上，衍生品市场此前定价9月和12月各加息25个基点，数据发布后第二次加息预期推迟至明年3月，表明加息预期仍有下修空间。技术面上，美债当前更适合交易型机会，短债优于长债；美元指数难以持续冲高但受支撑；美股科技主线因通胀缓和而增强配置吸引力。

展望后市，中信证券预计美国总体CPI同比已确认越过本轮峰值，三季度将温和回落并于9月触底，年末升至次高点后于明年3月快速下行。美联储全年按兵不动的概率较大，全球资产配置需关注通胀路径和地缘风险。