冠豪高新扭亏预盈2.13亿，基本面拐点确立

冠豪高新（600433）7月13日披露2026年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润约2.13亿元，同比扭亏为盈，扣非净利润约3200万元，主业盈利实现实质性修复。公司成功穿越产能调整与行业价格战周期，迎来业绩反转，增长逻辑由短期经营修复与中长期产业布局双轮驱动。

从驱动因素看，本次预盈是产能结构优化、主业提效、成本管控及资产盘活协同发力的结果。市场端，彩票热敏纸、热升华转印纸等优势产品订单扩容，市占率提升叠加多轮提价红利，毛利率显著抬升。浆纸一体化项目落地，湛江40万吨化机浆产能稳定运行，有效对冲木浆价格波动，降低生产成本。同时，关停珠海低效产线，资源向高附加值产品集中，产能利用率优化。资产结构优化方面，珠海红塔仁恒前山厂区土地处置收益形成非经常性收益，但扣非净利润转正表明经营基本面已现拐点。

分季度看，2026年一季度营收17.24亿元，同比增长10.74%，归母净利润1.8亿元，二季度扣非持续盈利，盈利稳定性巩固。作为央企中国诚通旗下特种纸基新材料平台，公司加大研发投入，产销协同与数字化管控提升内部效率。细分赛道优势稳固，高端热敏纸、烟用白卡纸、食品包装纸等需求稳定，热升华转印纸成核心增量。中长期，新材料第二增长曲线进入验证期，氢燃料电池碳纸、反渗透膜支撑材等国产替代材料中试稳定，送样测试推进，形成“基本盘稳增长、新赛道拓空间”格局。

业内分析指出，特种纸行业洗牌接近尾声，具备完整产业链、细分龙头地位及央企资源的企业盈利修复弹性更强。冠豪高新扭亏非一次性收益脉冲，而是产能调整、成本管控、市场开拓的长期兑现。预计下半年经营增长动能充足，全年盈利水平有望持续改善。