泰诺麦博单抗新药出海，破伤风预防迎估值修复

【专业导语】破伤风被动免疫市场长期受制于血浆资源短缺与过敏风险，泰诺麦博自主研发的斯泰度塔单抗（全人源单抗）打破传统疗法局限，2025年2月国内获批上市后迅速纳入医保，现与上海医药合作进军菲律宾市场，开启国际化布局。该药物凭借工业化量产能力与低过敏风险，有望重塑破伤风预防格局，驱动板块估值修复。

【正文】5月26日，珠海泰诺麦博制药股份有限公司（688806.SH）与上海医药国际业务事业部（601607.SH）签署合作协议，推进斯泰度塔单抗在菲律宾的注册申报与商业化落地。斯泰度塔单抗是泰诺麦博自主研发的全人源单抗药物，用于成人破伤风紧急预防，2025年2月获国家药监局批准上市，同年12月纳入国家医保乙类目录。

从资金面看，该合作标志着国产创新药出海再下一城，海外市场增量预期有望吸引资金流入。从基本面分析，斯泰度塔单抗解决了传统破伤风人免疫球蛋白（人源）血浆供应紧张、马源制剂过敏风险高两大痛点。全人源单抗技术平台（HitmAb®）实现稳定量产，无需依赖人血或动物血清，过敏反应率显著降低，临床优势明确。

技术面上，破伤风被动免疫市场长期存在供需缺口：我国40岁以上人群破伤风抗体保护率仅12.56%，而传统疗法受限于资源与安全性，斯泰度塔单抗的上市填补了该细分领域的空白。泰诺麦博研发中心总监王月明指出，该药物为破伤风被动免疫提供了新的临床解决方案，其创新性在于在已有产品的领域迈出一步，解决未被满足的需求。

【总结展望】斯泰度塔单抗的国内医保放量与海外注册并行，有望加速市场渗透，带动公司营收增长。随着国际化进程推进，泰诺麦博在单抗领域的估值修复空间值得关注，但需跟踪菲律宾注册审批进度及海外市场竞争格局。