财信集团、财信地产破产终局 *ST发展重整承压

【专业导语】重庆财信集团及其核心子公司财信地产，因债务危机持续发酵，终被法院裁定终止重整程序并宣告破产。这一事件标志着昔日重庆地产50强企业正式退出历史舞台，同时其控股上市公司*ST发展（000838.SZ）面临债权人申请预重整的严峻考验，市场关注其后续资金链与资产处置路径。

【正文】2026年7月6日，重庆市第五中级人民法院裁定终止重庆财信房地产开发集团有限公司（简称“财信地产”）及重庆财信企业集团有限公司（简称“财信集团”）的重整程序，并宣告两家公司破产。财信集团曾位列重庆市房地产开发企业50强第6位（2015年及2020年榜单），仅次于龙湖、金科、华宇、协信、新鸥鹏。其实际控制人卢生举早年从涪陵区高笋塘转盘旁一栋楼房开发起步，后迅速崛起为主城主要地产商之一，但其崛起背景的传闻未获确认。

财信地产旗下上市公司*ST发展（000838.SZ）于7月6日晚公告称，债权人重庆贵峻建筑工程有限公司以“不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力”为由，向重庆市第五中级人民法院申请对财信发展进行预重整及重整，法院已完成预重整备案登记。7月7日，*ST发展未就相关问询作出回应，财信地产与财信集团的债务总额至今未公开披露。

从资金面看，财信系债务危机早有伏笔。2024年10月，财信地产及财信集团完成预重整备案登记；2025年1月，两家公司撤回预重整申请并正式提交破产重整申请。同期，财信地产所持财信发展约7243.46万股（占总股本6.58%）因借款合同纠纷被司法拍卖。2025年2月24日，法院正式受理重整申请，指定立信会计师事务所与金杜律师事务所联合担任管理人。重整程序推进中，2025年10月江西中久天然气集团有限公司被确定为中选投资人，并于12月签署《重整投资协议》，拟收购财信发展20%—29.99%股份成为新控股股东。

然而，协议签署仅两周，风险信号浮现。2025年12月16日，第二次债权人会议召开，《重整计划（草案）》及《设立债权人委员会的议案》表决期限两次延期，至2026年2月9日仍未通过。此后，管理人依据《企业破产法》第八十七条第一款组织第二次“背靠背”表决，结果依然未能如愿。2026年6月30日，财信发展公告称，两项议案未获通过，管理人、重整投资人与财信集团等13家公司实质合并重整案陷入僵局。

【投资分析】从基本面看，财信系破产凸显房地产行业信用风险出清加速，尤其是中小房企在资金链断裂后难以通过重整实现重生。技术面上，*ST发展股价持续承压，预重整申请可能引发短期波动，但中长期需关注资产处置进度与债务重组方案。资金面上，债权人申请预重整显示市场对财信系偿债能力极度悲观，板块轮动中地产股分化加剧。

【总结展望】财信系破产事件为行业敲响警钟，未来中小房企的债务重组将更依赖司法程序与外部投资人介入。*ST发展能否通过预重整引入战略资源，仍是市场关注焦点，建议投资者谨慎评估其估值修复可能性。