内险股集体走低，厄尔尼诺风险或冲击财险赔付

受厄尔尼诺现象预期增强影响，内险板块今日集体承压，资金流出明显。截至发稿，新华保险(01336)跌5.74%报42.7港元，中国人寿(02628)跌4.57%报27.12港元，中国财险(02328)跌2.47%报13.83港元，中国太保(02601)跌1.61%报26.96港元。

从基本面看，世界气象组织最新数据显示，2026年7月至9月期间，厄尔尼诺预计将迅速增强。国泰海通证券指出，厄尔尼诺通常通过改变西太平洋副热带高压、季风输送和降水带分布，对我国汛期降水、台风路径、洪涝及阶段性干旱产生扰动，或对农险、车险、企财险及巨灾相关赔付造成影响。该行测算，在强厄尔尼诺阶段，财险公司综合成本率(COR)和赔付率表现分化，短期承压明显。

资金面上，板块轮动迹象显现，资金从保险板块流向防御性资产。技术面看，内险股普遍跌破短期均线支撑，估值修复逻辑暂受压制。值得注意的是，中国人寿宣布拟出资49.99亿元与国寿产业投资管理有限公司共同成立合伙企业，重点投资半导体行业。分析指出，保险资金负债周期达十年以上，与半导体研发、建厂及产业化周期长的特点高度适配，长期资金配置逻辑未变。

展望后市，厄尔尼诺影响持续发酵，短期财险板块或延续震荡，但保险资金长期配置价值凸显，建议关注估值修复机会。