外资超配中国资产 A股估值修复空间打开

在全球经济增长放缓、国际资本加速寻求避风港的背景下，中国资产凭借相对较低的估值和产业升级韧性，持续吸引外资机构加码布局。渣打银行、高盛、摩根士丹利及瑞银等国际投行近期集体发声，明确看好A股下半年表现，核心逻辑聚焦于估值折价修复、人工智能主线深化及盈利增速回升。

从资金面看，截至5月份，境外投资者持有A股流通市值已超4万亿元，外资通过陆股通、QFII等渠道稳步流入。Wind数据显示，今年以来累计570家外资机构对A股公司开展近3900次调研，重点覆盖集成电路、电子设备和仪器等硬科技领域。瑞银证券策略分析师孟磊指出，全部A股一季报显示盈利加速恢复，预计全年盈利增速从去年的3.9%提升至11%，叠加“反内卷”政策推进和海外收入占比提升，上市公司利润率有望持续扩张。

技术面与基本面共振下，A股估值修复动能增强。中信证券首席经济学家明明表示，中国经济在变局中保持稳定格局，叠加AI等新质生产力表现突出，对外资形成较强吸引力。国际货币基金组织（IMF）最新报告将中国经济增速预期上调0.2个百分点至4.6%，并强调前置性公共投资及高科技制造业的强劲增长。

展望后市，随着全球流动性环境改善和国内产业政策持续发力，A股中长期配置价值凸显。外资机构普遍认为，当前估值洼地叠加盈利拐点，中国资产有望在板块轮动中迎来系统性重估。