全球资金再平衡驱动港股互联网估值修复，阿里底部涨23%

导语：近两周，港股互联网板块在政策红利、全球资金风格切换及估值低位三重逻辑共振下，迎来显著反弹。资金借道ETF布局龙头意愿升温，阿里巴巴-W自6月29日启动以来累计涨超23%，板块底部周线连阳，市场关注其持续性。

正文：7月2日至7月8日，港股互联网板块持续走强，重仓互联网龙头的港股互联网ETF华宝（513770）连涨5日，今日（7月10日）场内价格再涨逾1%，底部周线2连阳。作为近期扛旗先锋，阿里巴巴-W（9988.HK）再涨2%，自6月29日启动以来累计涨幅超23%。小米集团-W（1810.HK）涨超3%，哔哩哔哩-W（9626.HK）、美团-W（3690.HK）跟涨。

资金面同步异动，513770近两日逆转吸金超2.87亿元，盘中持续宽幅溢价，显示买盘资金态度强势，增仓势头或有望延续。业内人士指出，政策红利落地、全球资金风格切换、板块估值处于历史低位三重逻辑共振，资金借道ETF布局港股互联网龙头的意愿显著升温。近期AI硬件波动加剧，部分资金转战港股互联网公司寻求估值洼地。港股互联网ETF华宝（513770）基金经理丰晨成表示，科技板块内部风格偏好正从成长领头羊切换到龙头价值。

产业催化密集：阿里巴巴2027财年第一季度财报前瞻全面超预期，淘宝闪购减亏快于市场预期，阿里云收入增长加速至45%左右，市场重新聚焦其AI资产和增长逻辑；腾讯混元正式发布Hy3；快手可灵AI完成总额上限30亿美元的外部增资，创全球纪录；美团开源新一代万亿参数大模型LongCat-2.0。

政策端利好：央行行长在“香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛”上致辞，持续支持优质企业赴港上市发债，拓宽两地市场互联互通渠道；国家外汇储备后续将进一步提升港股配置比例，从顶层政策与长期跨境资金两方面稳定港股市场发展预期。

投资分析：从基本面看，光大证券（601788.SH）表示，大型互联网公司估值仍有吸引力，如腾讯、阿里预期市盈率仅16倍左右，相当于消费股估值水平。若互联网龙头AI占比提升，市场有望给予更高估值，向上修复空间较大。技术面上，板块底部周线连阳，资金面持续流入，短期反弹动能充足。

总结展望：在AI变革与政策红利驱动下，港股互联网龙头估值修复行情有望延续，但需关注全球资金流动节奏及市场波动风险。投资者可关注港股互联网ETF华宝（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126），被动跟踪中证港股通互联网指数，日内T+0交易，流动性佳。