长鑫科技295亿IPO来袭，A股流动性承压

本周A股市场呈现宽幅震荡、极致分化格局，上证指数周跌1.17%，沪深300跌1.96%，创业板指回撤2.12%，两市成交额环比缩量9.4%至6.18万亿元，资金观望情绪浓厚。市场焦点转向超级IPO长鑫科技（688825），其将于7月16日网上申购，拟募资295亿元，为科创板史上第二大IPO，仅次于中芯国际。

从资金面看，超级IPO申购前夕，市场流动性预期收紧，资金腾挪备战打新，导致高位科技小票率先回调，避险资金抱团低估值权重股。历史经验显示，2025年末摩尔线程、沐曦股份上市前，A股亦呈现类似特征。本次长鑫科技募资规模远超二者总和，预计下周市场流动性偏紧，题材容错率降低。

技术面上，沪指跌破4000点心理关口，短期承压明显。但周五盘后，全球HBM龙头SK海力士在美股首日大涨12.76%，或为下周A股半导体板块提供情绪催化。展望后市，需关注长鑫科技申购对资金面的虹吸效应，以及低位蓝筹的护盘力度，短期市场或延续震荡分化格局。