7月风格再平衡：成长主线浮现，防御配置可适度

基于五维行业比较框架，当前市场正经历极致风格的再平衡过程，成长板块在基本面、资金面和交易面共振下脱颖而出，而防御性行业则作为辅助配置。截至2026年6月，该框架累计收益率达42.5%，相对沪深300超额收益为14.4%，凸显其有效性。

从市场风格看，预计7月经济温和复苏，市场情绪受产业趋势催化及财报季扰动偏向震荡，成长风格或成为主导，防御可适度关注。基本面维度显示，有色金属（90.BK0478）、交通运输（90.BK1210）、基础化工（90.BK1206）等周期品景气得分较高，而农林牧渔、美容护理等板块得分偏低。资金面上，公募资金预计净流入，主导资金偏好医药生物（90.BK1216）、设备、有色金属等行业，美容护理、社会服务等则承压。交易面指标中，国防、非银金融（90.BK1203）、医药生物等板块呈现“强动量+低换手+低拥挤”特征，具备短期交易机会。综合打分，有色金属、国防、设备、计算机（90.BK1207）、非银金融、医药生物位列前茅，值得重点关注。

展望后市，成长主线有望延续，但需警惕财报季业绩不及预期的扰动。建议投资者聚焦有色金属、国防及计算机等板块的估值修复机会，同时将交通运输、医药生物作为防御性底仓，以平衡风险收益比。