长鑫科技295亿IPO引爆DRAM赛道，国产存储里程碑

国产DRAM龙头长鑫科技（688825）披露科创板招股书，拟募资295亿元，成为2026年A股最大IPO及科创板第二大IPO。此次发行不仅标志着国产存储芯片迈入资本化新阶段，更在AI算力存储需求膨胀与国产替代加速的背景下，为DRAM赛道注入强劲资金动能。

从基本面看，长鑫科技作为国内唯一量产DRAM的IDM厂商，其技术节点已追平国际主流，产能扩张与良率提升驱动估值修复。资金面上，战略配售占比50%，以国家级产业基金和国资平台为主，叠加15%绿鞋机制，显示机构长期看好。技术面上，科创板半导体板块近期资金流入明显，板块轮动下存储芯片或成新焦点。

受益链可分层关注：核心设备商（如中微公司）、材料供应商（如雅克科技）绑定深度最高；封装测试及分销商次之；AI服务器厂商间接受益于存储需求增长。需警惕的风险包括：国际制裁升级、DRAM价格周期波动及产能爬坡不及预期。

展望后市，长鑫上市有望催化国产存储产业链估值重塑，短期打新收益可期，中长期需跟踪其技术突破与市占率提升。