烽火通信拟募资29亿押注AI光通信，业绩承压引关注

烽火通信（600498）于7月10日晚间披露近30亿元定增预案，拟投向多模和特种光纤智能制造等六大项目，旨在抢占AI算力时代光通信产业升级机遇。然而，公司业绩持续承压，2023年营收与净利润双降，2024年一季度更陷入增收不增利困境，扩产蓝图背后暗藏多重风险。

本次定增拟向不超过35名特定投资者发行A股，募资不超过29.13亿元，资金将用于多模和特种光纤产业智能制造工厂（9.42亿元）、超大规格预制棒产业化、藤仓烽火并购、泰国光纤基地、空芯光纤研发及补充流动资金。其中，多模光纤项目拟新增年产200万芯公里多模光纤和17.3万芯公里特种光纤产能，满足AI智算中心对数据中心短距高速互联光纤的爆发式需求，同时面向高速光模块、CPO架构及高端激光应用等新兴场景。

从投资分析视角看，本次定增紧扣AI算力主线，技术面上，公司通过扩产和并购强化全产业链布局，空芯光纤研发虽具前瞻性但量产工艺尚未成熟；资金面上，发行采用竞价方式，定价不低于发行期首日前20个交易日均价的80%，限售期6个月，但募资到位后总股本和净资产将大幅增加，短期每股收益和净资产收益率面临摊薄风险；基本面上，公司业绩下滑反映行业景气度波动，海外扩张还需应对国际法律、税收和汇率风险。

展望未来，烽火通信需在AI算力建设机遇与业绩压力间寻求平衡。募投项目效益释放需时间，投资者应关注公司能否通过技术突破和产能扩张实现估值修复，同时警惕空芯光纤研发等项目的产业化风险。