金价自历史高点回撤逾20%，汇丰下调2026年展望

黄金市场近期遭遇显著回调，自1月29日创下每盎司5594.82美元的历史纪录以来，现货黄金已累计下跌逾20%，目前交投于4100美元附近。汇丰银行周四下调2026年和2027年黄金均价预测，主因美联储货币政策预期转向鹰派及美元持续走强，这加剧了资金流出黄金市场的压力。

汇丰将2026年黄金均价预测从此前的每盎司4864美元下调至4560美元，2027年预测从5000美元下调至4925美元，并预计2026年剩余时间内金价将在3800至4700美元区间波动，年末收于4750美元附近。该行指出，市场对美联储货币政策看法的转变及其对美元的影响，是黄金持续遭遇抛售的核心原因。近期美国与以色列对伊朗的军事行动反而加剧了跌势，因冲突推高油价后，市场预期更高通胀和更激进的美联储政策，美元走强和实际收益率上升进一步提高了持有黄金的机会成本。目前，美联储9月加息概率已升至68%。

从投资分析视角看，基本面方面，汇丰认为金价下行风险可能有限，因市场已基本消化强美元和高利率环境的影响。此前支撑黄金的多项结构性因素——包括财政赤字担忧、经济不确定性和主权债务负担——依然存在。技术面上，金价在4100美元附近获得一定支撑，但短期走势仍受美元和利率预期主导。资金面上，世界黄金协会表示，若当前宏观条件持续，金价年底前可能在4100美元附近波动；汇丰预计上半年ETF的大量流出可能在部分下半年逆转，为市场提供一定支撑。

总结展望：黄金短期承压于鹰派货币政策和强势美元，但结构性支撑因素未改，若下半年宏观环境缓和，ETF资金回流或推动估值修复。投资者需关注美联储政策路径及中东局势演变。