牧原股份上半年预亏57-67亿，猪价跌破10元

导语：生猪养殖龙头牧原股份（SZ002714）披露2026年上半年业绩预告，受猪价持续探底拖累，归母净利润预亏57亿至67亿元。行业深度亏损下，公司聚焦降负债与成本管控，但板块估值修复仍需等待需求端拐点确认。

正文：7月10日晚间，牧原股份发布2026年半年度业绩预告，预计归母净利润亏损57亿元至67亿元。同期，A股主要生猪养殖企业商品猪价格已跌破10元/公斤，多数企业出栏量环比收缩。面对行业底部，牧原股份战略重心转向资产负债表修复，截至一季度末资产负债率降至50.73%，负债总额较年初减少超31亿元，创2021年中报以来新低。流动性方面，公司一季度末货币资金余额达142.70亿元，首席战略官秦军表示，结合现有资金储备与融资能力，公司对安全度过低谷期充满信心。成本端，5月生猪养殖完全成本已降至11.6元/公斤，总裁高曈透露“每头猪600元降本”目标已完成323元，仍有277元挖潜空间。屠宰肉食业务成为新增长点，继2025年首次年度盈利后，2026年上半年延续盈利势头，一季度和二季度均实现季度盈利，自宰量占比36.75%，未来增长空间较大。

投资分析视角：从基本面看，猪价持续低迷导致行业性亏损，牧原股份通过降负债和控成本缓解压力，但去产能进展缓慢。技术面上，公司股价处于低位震荡，资金面显示主力资金净流出。展望后市，卓创资讯分析师指出，7月猪价或“先涨后降”，8月供需两弱，9月随着双节备货需求释放，猪价有望震荡回升至10元/公斤以上。行业走出底部的核心变量在于产能实质出清与消费复苏力度。

总结展望：短期猪价反弹空间有限，牧原股份需持续优化成本结构并提升屠宰业务贡献；中长期看，若产能去化加速，行业估值修复机会可期。