招商证券半年净利预增112% 科创牛市驱动业绩爆发

招商证券（600999.SH）披露2026年半年度业绩预告，预计归母净利润达100亿至110亿元，同比增幅高达93%至112%，创同期历史新高。这一超预期表现主要得益于二季度科创板块结构性牛市带来的股权投资浮盈，但市场对业绩可持续性的分歧同步升温。

从基本面看，公司归母净利润与扣非净利润近乎重合，主业利润成色充足。东吴证券报告指出，市场交投活跃度上行推动经纪业务收入大幅增长：2026年上半年全市场日均股基成交额达3.3万亿元，同比增长99%；两融余额突破3万亿元，同比增长65%。财富管理转型成效显著，2025年末AUM同比增长29%至历史新高，托管客户资产达5.29万亿元。投行业务方面，双创IPO回暖带动收入增长，公司上半年IPO发行规模排名行业第6，港股IPO发行9家、募资63亿元。

资金面上，二季度科创50指数涨幅超75%，AI算力、半导体设备等硬科技板块获资金持续流入，为券商自营和股权投资业务打开收益空间。但二级市场多空博弈加剧，同花顺iFinD数据显示，近一周公司股价跌幅达5.7%。

展望后市，科创板块估值修复行情能否延续、浮盈能否兑现，将决定招商证券业绩穿越周期能力。若市场流动性维持高位且科技主线持续，公司有望受益于财富管理与投行业务双轮驱动。

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