大悦城拟发行REITs，盘活天津核心资产

导语：随着商业不动产REITs试点政策落地，大悦城（000031.SZ）率先响应，拟以旗下天津大悦城为底层资产申报发行，旨在释放成熟物业投资价值，优化资本结构。此举有望推动商业地产板块估值修复，并吸引长期资金流入。

大悦城控股集团股份有限公司（000031.SZ）于2026年7月10日召开董事会，审议通过《关于开展商业不动产REITs申报发行工作及相关授权事项的议案》。公司计划以控股子公司中粮置业投资有限公司为原始权益人，以其全资子公司大悦城（天津）有限公司持有的天津大悦城购物中心项目为底层资产，申报发行商业不动产REITs。该项目位于天津市南开区核心区位，运营成熟，现金流稳定，主要收入来自租金、物业管理费及推广费等。

从政策面看，中国证监会于2025年底发布相关公告，正式启动商业不动产REITs试点，重点支持核心区位、运营成熟的购物中心、写字楼等优质资产。大悦城此次行动契合政策导向，旨在盘活存量商业资产，畅通投融资循环，增强公司核心竞争力。从资金面分析，REITs发行有助于公司实现资产出表，降低负债率，同时为投资者提供高分红收益机会。技术面上，天津大悦城作为成熟项目，其现金流预测和估值模型已具备透明度，有望吸引险资、养老金等长期资本配置。

展望后市，若此次REITs成功发行，将为大悦城旗下其他商业资产（如北京、上海等地项目）提供可复制路径，进一步推动商业地产板块的估值重塑。投资者可关注政策后续细则及底层资产运营数据，把握板块轮动中的配置机遇。