长鑫科技7月16日申购，DRAM龙头估值修复可期

【导语】全球算力需求激增推动DRAM景气周期，长鑫科技（688825）作为国内IDM龙头，2026年上半年归母净利润预增超22倍，其科创板IPO启动发行程序，市场关注度显著提升。

长鑫科技于2026年7月9日披露科创板上市招股意向书，正式启动发行程序。本次拟公开发行668,808.8608万股（行使超额配售选择权前），占发行后总股本10%，发行后总股本为6,688,088.6077万股。联席保荐人中金公司（601995）获授予15%超额配售权，若全额行使，发行总股数将增至769,130.1608万股。

发行采用战略配售、网下询价与网上定价相结合方式，初始战略配售占比50%。初步询价日为7月13日，申购日为7月16日（T日），缴款截止日为7月20日。网上申购代码为787825。

从基本面看，长鑫科技2026年上半年预计营收1100-1200亿元，同比增长612.53%-677.31%；归母净利润500-570亿元，同比增长2244.03%-2544.19%，扣非归母净利润520-580亿元。业绩爆发主要受益于全球算力需求增长、DRAM供不应求及价格持续上涨。公司采用IDM模式，创始人朱一明曾创立兆易创新（603986），后者亦持有部分股权。

从资金面分析，战略配售比例高达50%，显示机构投资者对DRAM赛道长期看好。技术面上，公司作为国内唯一DRAM IDM企业，技术壁垒显著，估值修复空间较大。

【总结展望】长鑫科技上市将强化A股半导体板块的国产替代逻辑，DRAM景气周期叠加公司产能扩张，中长期估值中枢有望上移。