拓普集团机器人业务创收，毛利率28.25%超汽零

人形机器人产业迎来密集催化，特斯拉Optimus量产线落地、宇树科技科创板过会，产业链加速从0到1突破。拓普集团（601689）作为国内汽车零部件龙头，率先实现机器人执行器业务创收，2025年营收达1359万元，毛利率28.25%显著高于传统汽零业务，标志着公司第二增长曲线正式开启。

从基本面看，拓普集团自2023年成立电驱事业部后持续加码机器人赛道，2024年拟投资50亿元建设机器人核心部件生产基地，预计未来三年扩招800-1000名研发人员，覆盖关节执行器、末端执行器及视觉感知等全产品线。资金面上，公司港股IPO募资计划进一步强化市场对其机器人业务估值修复的预期。技术面上，执行器产品毛利率优势凸显，规模化量产后盈利弹性可期。

展望后市，随着特斯拉Optimus量产推进及国产整机厂商业化加速，拓普集团作为执行器核心供应商有望深度受益于板块轮动，机器人业务收入占比有望在2026年实现量级跃升。