MINIMAX-W午后飙升20% 阿里米哈游力挺，港股通预期加持

MINIMAX-W（00100）午后强势拉升，涨幅一度超20%，截至发稿报361.2港元，成交额达8.74亿港元，资金流入显著。两大战略股东阿里巴巴及米哈游明确表态长期看好，承诺持续陪伴公司成长，为股价提供坚实基本面支撑。美银证券指出，尽管7月9日解禁或带来短期波动，但公司有望于8月6日纳入港股通，流动性改善预期成为估值修复催化剂。从基本面看，MiniMax 4月年度经常性收入（ARR）已达4亿美元，管理层对2026年底前实现10亿美元ARR充满信心。近期推出的M3原生多模态系统，参数规模达4280亿，在多模态任务及前端设计上表现突出，技术壁垒持续强化。资金面上，解禁后大股东锁仓意愿明确，叠加港股通潜在增量资金，短期波动不改中长期上行趋势。展望后市，随着M3模型商业化推进及基建效率提升，毛利率有望维持稳定，建议关注纳入港股通后的流动性红利。