银行板块获券商力挺，下半年行情可期

导语：在低利率与资产荒的宏观背景下，多家头部券商近期密集发声，看好银行板块下半年配置价值，认为其兼具防御属性与估值修复潜力，有望迎来资金面与基本面的共振。

7月8日，银行板块呈现普涨态势，资金流入迹象显著。中国银行（601988.SH）、农业银行（601288.SH）、工商银行（601398.SH）、上海银行（601229.SH）、齐鲁银行（601665.SH）、邮储银行（601658.SH）等个股涨幅均超1%，板块整体表现强于大盘。

从基本面分析，浙商证券（601878.SH）指出，当前银行股正迎来胜率与赔率共振的黄金配置窗口。在低利率与资产荒的长期背景下，银行股兼具“类债属性”与“经济修复正向期权”，是值得重点关注的稀缺资产。

国盛证券（002670.SZ）则从盈利端进行剖析，认为银行板块下半年盈利韧性凸显，整体或好于市场预期。核心支撑来自三方面：其一，净利息收入增速预计进一步企稳，随着负债成本改善持续兑现，二季度净息差降幅有望维持收窄态势；其二，非息收入保持修复韧性，二季度资本市场活跃度提升，有望带动代销基金、理财等财富管理业务收入边际改善；其三，资产质量方面，预计不良率整体平稳，拨备计提力度维持合理水平，对利润端形成稳定支撑。

从资金面与技术面来看，国信证券（002736.SZ）分析认为，二季度银行板块与基本面出现背离，核心矛盾在于资金面——科技成长行情加速强化，市场风险偏好急剧抬升，资金涌向高赔率的科技赛道，银行板块被系统性减配。判断三季度资金面扰动趋于尾声：一是宽基ETF规模大幅下降，流出压力明显放缓；二是科技板块估值大幅扩张后赔率优势收窄，7至8月中报密集披露窗口将推动定价逻辑从风格博弈切换为业绩验证，多因素共振下，银行板块大概率不会延续二季度的极致行情，有望迎来估值修复。

总结展望：随着三季度资金面压力缓解及中报业绩验证窗口开启，银行板块在低估值与高股息的双重优势下，有望吸引增量资金回流，板块配置价值凸显。