智谱解禁日逆势飙升15%，近七成基石承诺长期持仓

智谱（02513.HK）在7月8日迎来上市后首次限售股解禁，解禁市值逾400亿港元，但股价上演“低开高走”行情，盘中一度涨近15%，显示市场对核心筹码锁定信心充足。这一走势背后，近七成基石投资者提前表态长期持有，叠加机构上调目标价，凸显资金面与基本面共振下的估值修复逻辑。

具体来看，11家基石投资者持有的约2568.16万股解除限售，占总股本约5.76%。当日开盘报1563港元，较前一交易日收盘价1610港元低开2.92%，盘中一度跌近10%，随后大幅反弹至1851港元，涨幅近15%。消息面上，解禁前一日（7月7日），多家基石投资者集体表态“长期持有”。JSC International Investment Fund SPC表示，基于对公司未来发展态势的长期看好，愿意继续持有，其背后核心国资投资人包括北京市人工智能产业投资基金、北京京能绿色能源并购投资基金、北京信息产业发展投资基金、北京中关村科学城三期科技成长股权投资合伙企业等四家机构。此外，专业市场化投资机构WT Asset Management、Optimas Capital Limited，以及早期股东凌云光技术股份有限公司也相继表达长期持有意愿。上述机构合计持股占本次解禁基石股数的近七成，涵盖国家级战略资本、地方政府产业引导基金、大型国企产业基金及市场化专业投资机构。

从资金面看，摩根大通近日将智谱目标价由1800港元上调至2000港元，维持“增持”评级，认为最新推出的GLM-5.2已具备全球竞争力，开放权重模式带来的规模化增长潜力具有未被充分定价的“期权价值”。技术面上，股价在解禁利空出尽后强势反弹，显示多头资金主动承接，短期压力释放后有望延续修复行情。基本面上，公司作为“大模型第一股”，自1月8日以116.2港元发行价上市后，股价一度冲高至2980港元，总市值突破万亿港元，当前估值仍处于合理区间。

展望后市，随着核心基石锁定筹码、机构上调评级，智谱在AI大模型赛道中的龙头地位将进一步巩固，股价有望在资金流入与业绩增长的双重驱动下，逐步向机构目标价靠拢。