SK海力士赴美上市获数倍超额认购，AI存储需求持续火热

韩国存储芯片巨头SK海力士（SK Hynix）规模达280亿美元的美国存托凭证（ADR）发行在周四定价前已获数倍超额认购，凸显全球投资者对AI存储芯片敞口的强劲需求。尽管市场对AI硬件股估值存在分歧，此次发行仍吸引约1000家机构参与路演，包括Baillie Gifford、Coatue Management等知名基金承诺认购最高70亿美元。从资金面看，此次ADR发行相当于SK海力士市值的2.5%，其市值年内已增长逾两倍至1万亿美元以上。技术面上，由于韩国上市股票转换为ADR受限，套利交易可能受限，瑞银建议做多ADR并做空韩股，预计ADR将享有溢价交易。基本面方面，SK海力士作为HBM（高带宽存储器）核心供应商，受益于AI算力基础设施扩张，存储芯片板块在近期回调后迎来估值修复窗口。展望后市，若ADR定价及首日交易表现强劲，将验证AI存储赛道的持续吸引力，并可能带动全球存储芯片板块资金回流。