众捷汽车携手采埃孚，深化商用车电动化布局

众捷汽车(301560)与采埃孚商用车解决方案事业部签署长期战略合作协议，聚焦中国市场电动化零部件及系统的同步开发与本地化量产。此举标志着众捷汽车在商用车电动化赛道迈出关键一步，有望通过技术协同与产能落地，加速其从零部件供应商向系统集成商的转型。

从基本面看，众捷汽车深耕汽车热管理领域多年，产品覆盖空调热交换器、油冷器、热泵系统等，长期配套马勒、摩丁等国际一级供应商。2025年公司新能源汽车热管理系统零部件销量达5978万片，销售收入4.23亿元，占总营收近40%，显示其在电动化领域的渗透率持续提升。资金面上，公司境外收入占比80%，墨西哥、西班牙生产基地及北美定点项目（电动空调压缩机涡旋盘，生命周期预计销售额约2986万美元）强化了其全球供应链韧性。技术面看，公司已涉足液冷领域（数据中心液冷芯板产品），并向Boyd北美及欧洲批量供货，但该业务尚处初期，收入占比低。此外，公司参与设立8000万元产业基金（出资3800万元，占比47.5%），重点投资高端装备制造，进一步拓展成长边界。

展望后市，众捷汽车与采埃孚的合作有望催化其商用车电动化业务估值修复，同时液冷及基金布局或带来新增长极。投资者需关注其海外订单落地节奏及新兴业务放量情况。