可回收火箭技术验证期将至，商业航天迎拐点

2026年，国内商业航天产业进入可复用火箭技术集中验证与迭代落地的关键周期，行业正从题材炒作转向技术兑现与产能释放的实质性成长阶段。可复用运载火箭作为降低发射成本、支撑低轨星座组网的核心底座，近期头部企业试验进展密集，标志着产业从“主题催化”向“技术拐点验证”切换。

从基本面看，星河动力航天的苍穹-50发动机已完成第163次热试车，智神星一号火箭即将首飞；蓝箭航天朱雀三号完成静态点火试验，发射前验证工作全部就绪。光大证券指出，未来多款可回收火箭有望密集发射，助推行业越过运力“卡门线”。

资金面上，全球资本持续加码：SpaceX以750亿美元募资创纪录；国内上半年商业航天融资89起，总额151.3亿元，火箭发射赛道占比44%。A股方面，75只概念股融资余额超454亿元，华秦科技、鸿远电子等18只个股融资增长超10%，其中9只获30家以上机构调研。

展望后市，随着长征十号乙、朱雀三号等关键技术验证落地，商业航天将从“主题催化”进入“技术拐点”兑现期，产业链相关标的估值修复与业绩增长有望共振。