来福谐波三日累涨近70%，机器人赛道估值重构

【专业导语】机器人精密传动核心部件供应商来福谐波（03952）近期获资金追捧，近三个交易日股价累计涨幅逼近70%，单日成交额达2.1亿港元。市场分析认为，宇树科技科创板IPO注册生效，为人形机器人产业链提供估值锚点，推动减速器板块估值修复。

【正文】来福谐波（03952）盘中一度涨超19%，截至发稿涨幅收窄至13.02%，报108.5港元。公司主营谐波减速器，按2025年出货量计，在中国机器人谐波减速器市场排名第二，市占率21.4%，仅次于绿的谐波（27.5%）。

从资金面看，板块轮动效应显著，机器人概念股获增量资金流入。基本面方面，谐波减速器作为人形机器人核心传动部件，受益于产业链国产替代加速。技术面上，来福谐波短期涨幅过大，需警惕获利回吐风险。

【总结展望】宇树科技科创板IPO注册生效，有望成为A股人形机器人整机第一股，为产业链提供清晰估值中枢，系统性抬升减速器等配套企业估值。但短期股价波动加剧，投资者需关注资金面变化及行业竞争格局。