券商ETF吸金14亿，规模创405亿新高，板块轮动信号显现

近期市场风格再平衡背景下，低位券商板块持续吸引资金流入。上交所数据显示，顶流券商ETF华宝（512000）昨日净流入1.47亿元，近5日累计吸金14.34亿元，截至7月6日基金规模达405.72亿元，创2016年成立以来历史新高。

从资金面看，券商板块关注度显著升温。6月以来，证券公司指数周线四连阳，单月累计上涨8.27%，跑赢大盘，与年内弱势形成反差。短期催化方面，中报季临近，首份上市券商中报预告出炉：国泰海通（601211）上半年预计归母净利润200.03亿至205.11亿元，创半年度业绩历史新高，验证市场预期。

中长期逻辑上，券商板块受三重驱动：一是A股交投活跃，日均成交额和两融余额高位运行，业绩修复动能增强；二是全面注册制下，科创板跟投机制常态化，券商通过投行保荐、战略跟投等构建科创企业收益闭环，开启价值重估；三是估值处于十年低位，PB（LF）仅1.32倍（近十年22.94%分位），PE（TTM）为15.29倍（近十年4.12%分位），低估值与基本面向好形成背离。

国泰海通证券指出，当前市场处于风格再平衡阶段，券商作为盈利增长确定且估值低位的板块，有望接力成为第二波领涨品种。券商ETF（512000）及其联接基金（A类006098、C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数（399975），一键覆盖49只上市券商股，规模超405亿元，年内日均成交额超12亿元，为A股顶流券业ETF。

展望后市，高景气叠加低估值，券商板块修复行情可期，但需注意短期市场波动风险。