摩根士丹利：美股行情扩散，云服务商接棒芯片板块

导语：摩根士丹利策略团队指出，半导体板块动能减弱，资金正流向大型云服务商及其他滞涨板块，建议投资者短期优先配置云服务商，把握AI生态中的多元增长机会。

摩根士丹利策略师迈克尔·威尔逊团队表示，随着半导体相关个股上涨动能消退，市场资金正转向大型云服务商及美股其他此前滞涨板块，行情呈现扩散态势。报告建议短期优先配置大型云服务商，而非半导体板块；受近数月股价表现疲软影响，各大云服务商或将下调资本开支增速预期，但这一调整反而为估值修复提供空间。

从基本面看，大型云服务商在人工智能生态中具备“极具吸引力的多元增长空间”：核心业务根基稳固，有能力参与并主导智能应用层的研发落地，同时其降本增效潜力尚未被市场充分重视。技术面上，板块轮动信号明显，资金流入迹象增强。此外，团队同时看好非必需消费品、交通运输以及生物科技板块个股，认为这些领域存在结构性机会。

总结展望：随着AI投资主线从硬件向应用端延伸，云服务商有望成为下一阶段资金配置的核心方向，投资者可关注板块轮动带来的估值修复行情。