花旗：印尼盾压力Q3或缓解，结构性隐忧犹存

花旗发布研报指出，受经常账户改善驱动，印尼盾面临的压力或在第三季度暂时缓解，但结构性缺陷将限制反弹空间。经济学家Helmi Arman在7月1-3日与政策制定者会晤后表示，受益于油价下跌、矿业产量增加及进口疲软，第三季度经常账户赤字预计收窄至GDP的1%左右，第四季度将低于1%。从资金面看，花旗认为印尼央行已完成加息周期，但资本流入疲软可能使央行难以减少对印尼盾的干预支持。基本面方面，政策透明度不足导致私人投资延迟，外国直接投资持续疲软，印尼日益依赖证券投资流入，加剧了货币脆弱性。此外，更多公共投资融资转向与Danantara关联的实体，引发投资者对或有负债的担忧；大宗商品出口集中化计划的不确定性若未解决，可能扰乱贸易合同并对出口构成压力。展望后市，印尼盾短期或迎喘息，但中长期仍需关注结构性改革进展及外资流入持续性。