招商证券国际上调瑞博生物目标价至105港元

招商证券国际近日发布研报，将瑞博生物-B（06938）新增为首选股之一，目标价上调至105港元。该行认为，公司在全球小核酸领域具备差异化竞争优势，管线价值尚未被市场充分定价，2026年下半年催化剂密集，有望推动估值修复。

从基本面看，瑞博生物的核心催化剂集中在RBD4059（全球首个靶向FXI的siRNA），两项IIb期临床（针对静脉血栓栓塞和房颤卒中预防）计划于第三季在欧洲启动，8月底ESC大会将公布的IIa期冠状动脉疾病数据尤为关键。此外，公司另有RBD5044和RBD7022等资产，并与Madrigal和勃林格殷格翰达成重磅合作，管线价值尚未被市场充分定价。

从资金面看，港股医药板块上半年整体承压，主要受地缘政治扰动、AI科技股对资金的分流效应，以及医药反腐及营销规范政策落地等因素压制。但该行认为，当前估值已充分计入短期扰动，随着下半年临床数据兑现及政策落地，板块有望迎来估值修复，维持“推荐”评级。

展望后市，瑞博生物在siRNA领域的先发优势及国际合作将为其提供长期增长动力，投资者需密切关注临床数据披露及政策环境变化。