来福谐波飙涨27%创新高，人形机器人赛道催化估值修复

受人形机器人产业链放量预期提振，谐波减速器龙头来福谐波(03952)今日盘中强势拉升，股价一度涨超27%至119.6港元，刷新上市以来新高。截至收盘，该股报113.5港元，涨幅达20.74%，成交额放大至2.48亿港元，资金流入迹象显著。

来福谐波作为机器人精密传动核心部件供应商，主营谐波减速器产品，该业务构成公司核心收入来源。据行业数据，按2025年出货量计，公司在中国机器人谐波减速器市场排名第二，市占率达21.4%；按收入计同样位列第二，市场份额12.9%。截至2025年末，公司是国内仅有的两家已实现人形机器人用谐波减速器交付并进入量产阶段的制造商之一，具备先发量产优势。

从行业基本面看，灼识咨询数据显示，中国机器人谐波减速器出货量预计将从2025年的140万台增长至2030年的2070万台，复合年增长率高达72.4%。其中，人形机器人需求占比将从2025年的11%大幅提升至2030年的82%，成为核心增量来源。国金证券研报指出，谐波减速器等高壁垒环节技术门槛高、国产替代空间广阔，具备量产交付能力的国产供应链有望优先受益于人形机器人放量红利，板块估值修复逻辑清晰。

技术面上，来福谐波今日放量突破前高，MACD指标金叉向上，短期动能强劲。资金面上，主力资金净流入明显，显示市场对人形机器人产业链的配置意愿升温。展望后市，随着人形机器人商业化进程加速，公司作为细分赛道龙头，有望持续受益于订单放量和国产替代趋势，估值中枢存在进一步上移空间。