硅基流动递表港交所，营收激增653%仍陷亏损

AI基础设施服务商硅基流动（SiliconFlow）于6月30日向港交所递交招股书，拟按18C章特专科技规则上市。公司成立仅34个月，凭借AI应用爆发实现营收高速增长，但高额研发投入导致持续亏损，市场关注其估值修复与盈利路径。

招股书显示，硅基流动2024年营收735万元，2025年激增至5533万元，同比增幅高达653%。然而，同期净亏损分别为8192万元和3.45亿元，经调整净亏损为5401万元和1.87亿元。资金面上，公司日均Token吞吐量从2024年底的478亿次飙升至2026年4月的5785亿次，单峰突破万亿次，显示强劲需求。注册用户超1000万，服务超1.3万家企业客户。

从基本面看，硅基流动聚焦AI基础设施层，提供API服务、专属实例、企业级MaaS平台及大模型一体机，覆盖大语言模型、文生图、视频生成等前沿领域。技术面上，公司处于高速成长期，但亏损扩大反映行业普遍面临的投入期特征。资金面上，高增长吸引资本关注，但需警惕估值泡沫。

展望未来，随着AI应用渗透率提升，硅基流动有望受益于板块轮动，但需关注其盈利能力改善节奏及行业竞争加剧风险。